Hai kịch bản chứng khoán năm Sửu

Nửa đầu năm

Khi cụm từ giải cứu thị trường chứng khoán (TTCK) đi và o dĩ vãng, VN-Index quanh quẩn ở ngườ¡ng 300 điểm, hà ng loạt Cty chứng khoán đứng trước nguy cơ phá sản, phần lớn giá cổ phiếu chỉ còn 1/10 so với đỉnh điểm.

Cháº³ng mấy ai kử³ vọng sau Tết Kỷ Sửu một thời gian ngắn TTCK sẽ thức giấc. Nhiửu nhà đầu tư (NĐT) còn bi quan hơn trước thực trạng cháº³ng còn ngân hà ng (NH) nà o dám mạo hiểm đầu tư và o cổ phiếu. Ngay cả Cty chứng khoán (CK) như BVS còn lỗ hà ng trăm tỷ, đại gia Vincom ngừng đầu tư tà i chính và nhất là gói kích cầu của Chính phủ không có chỗ cho CK.

Hai diễn viên chính của TTCK Việt Nam là nhà đầu tư ngoại và nội gần như sức cùng lực kiệt sau một năm cầm cự. Tổng GĐ Cty Chứng khoán VIS Phạm Linh cho rằng nửa đầu năm 2009 TTCK Việt Nam sẽ rất khó khăn và không loại trừ một loạt Cty CK sẽ biến mất.

GĐ một Cty CK nhận định các nhà đầu tư cũ đang chán ngán với CK còn nhà đầu tư mới thì cất tiửn trong két bởi e ngại trước các biến cố tà i chính quá lớn và có thể sắp tới vẫn còn.

Ngân hà ng Hongkong-Thượng Hải (HSBC) đánh giá chỉ số P/E trung bình của TTCK Việt Nam và o khoảng chín lần, chưa hấp dẫn so với các TTCK trong khu vực như Indonesia có P/E là 8 lần, Thái Lan là 7,2 lần.

Giá trị giao dịch nhiửu phiên gần đây chỉ và o khoảng một và i trăm tỷ đồng, cả VN-Index lẫn HASTC- Index đửu giảm, cho thấy, dù giá nhiửu cổ phiếu rất thấp, vẫn không níu kéo được nhà đầu tư. Nhà đầu tư nội không còn mặn mà với chứng khoán. Bên cạnh đó, các cơ quan quản lý dường như bử quên TTCK khi những đử xuất lớn, nhử để vực dậy thị trường nà y hầu hết vẫn nằm trên bà n giấy.

Nửa cuối năm

à”ng Nguyễn Điệp Tùng, Tổng GĐ Cty CK FPT, nhận định: TTCK năm 2009 nhìn chung vẫn khó khăn nhưng vẫn có những cổ phiếu có triển vọng. Theo ông Tùng, nếu là nhà đầu tư (NĐT) mới, mua CK và o thời điểm hiện nay hay ngay sau tết, nên tính toán xem những loại cổ phiếu nà o sẽ hưởng lợi từ gói kích cầu của Chính phủ, ngà nh nghử nà o được khuyến khích và thiết yếu vì, trong dà i hạn, cổ phiếu ấy sẽ mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Đây cũng là kịch bản của nhiửu loại cổ phiếu khác, thậm chí của cả TTCK Việt Nam mà nhiửu chuyên gia kinh tế đử cập. TS kinh tế Đoà n Quang Long (Việt kiửu Mử¹) đánh giá: TTCK Việt Nam và thế giới vẫn có thể sụt giảm thêm khoảng 15-20 phần trăm trước khi hồi phục lâu dà i. Không thể quay vử thời kử³ đầu năm 2007 hay 2006. Nhưng nếu kinh tế thế giới phục hồi sớm và o nửa cuối năm 2009, TTCK sẽ đem đến nhiửu cơ hội cho nhà đầu tư, vì đây là nhiệt kế của tà i chính toà n cầu.

GĐ một quử¹ đầu tư cũng cho rằng một khi các biện pháp vực dậy nửn kinh tế của Việt Nam và thế giới có dấu hiệu tích cực, TTCK sẽ tỉnh giấc ngủ đông và o cuối năm 2009.