Lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ liệu có hồi phục?

Số lượng đơn đặt hà ng tiêu dùng bửn của Mử¹ tăng 1,9% trong tháng 4/2009, mức tăng theo tháng lớn nhất từ tháng 12/2007.

Số liệu nà y củng cố khả năng kinh tế Mử¹ đã đến bước chuyển mới và sẽ thoát ra khửi suy thoái sớm hơn.

Thông điệp mới nhất sẽ được đưa ra và o ngà y thứ Sáu tuần trước khi Bộ Lao động Mử¹ công bố tháng 5/2009, chỉ có 345 nghìn người Mử¹ mất việc, con số nà y thấp hơn nhiửu so với con số 504 nghìn và o tháng 4/2009 và đỉnh cao 741 nghìn và o tháng 1/2009. Số lượng hơn 3 trăm nghìn người mất việc không phải là nhử, tuy nhiên số liệu công bố đã bớt xấu đi rất nhiửu.

Thế nhưng theo giám đốc điửu hà nh bộ phận đầu tư trái phiếu tại Pimco, ông Mohamed El-Erian, người ta đang quá tập trung và o việc kinh tế sẽ bắt đầu hồi phục và o cuối năm nay hay đầu năm sau mà quên đi việc liệu khi suy thoái kinh tế qua đi, sự hồi phục trở lại sẽ như thế nà o.

Câu hửi nà y bao gồm nhiửu phạm trù: Tiêu dùng người dân sẽ như thế nà o?; Ngân sách chính phủ sẽ thâm hụt đến đâu? Và câu hửi quan trọng nhất: Lợi nhuận doanh nghiệp sẽ ra sao?

Lợi nhuận doanh nghiệp, cuối cùng, sẽ là yếu tố quan trọng đối với giá cổ phiếu trên sà n. TTCK đã tăng điểm chóng mặt từ đầu tháng 3/2009, dấu hiệu sớm nhất và mạnh mẽ vử việc suy thoái kinh tế sẽ sớm chấm dứt.

Trong bất kử³ trường hợp nà o, diễn biến tình hình lợi nhuận doanh nghiệp sẽ quyết định liệu TTCK sẽ tiếp tục tăng điểm, liệu các công ty có tiếp tục tuyển dụng và liệu kinh tế có hồi phục thực sự hay không.

Các chuyên gia phân tích không dám đưa ra dự báo nà o bởi phần lớn việc lợi nhuận doanh nghiệp tăng trong suốt 35 năm qua là kết quả của việc người tiêu dùng vay nợ chồng chất.

Mọi chuyện đã thay đổi. Tỷ lệ vay nợ sẽ giảm trong khoảng thời gian dà i. àt nhất điửu nà y là tốt bởi nếu người tiêu dùng tiếp tục vay nợ, nước Mử¹ sẽ lại đương đầu với khủng hoảng tín dụng trong và i năm tới.

Thế nhưng nếu người tiêu dùng tiết kiệm ngà y một nhiửu, tỷ lệ tiết kiệm tăng cao, tỷ lệ nợ giảm xuống, đây là tin xấu không chỉ đối với doanh nghiệp mà còn đối với ngân hà ng. Những tổ chức tà i chính nà o thu lợi nhiửu từ dịch vụ tín dụng, từ tín dụng nhà đất cho đến tín dụng bất động sản sẽ chịu ảnh hưởng.

Giá cổ phiếu háº³n sẽ chịu ảnh hưởng. Chuyên gia quản lý tiửn tệ George Cooper trong cuốn sách Nguồn gốc các cuộc khủng hoảng tà i chính nhận xét: Tỷ lệ vay nợ cao giúp mang lại lợi nhuận và giá tà i sản cao, tỷ lệ vay nợ giảm đồng nghĩa với lợi nhuận và giá tà i sản sẽ cùng hạ.

Trước khi khủng hoảng tà i chính bắt đầu và o năm 2007. Lợi nhuận doanh nghiệp Mử¹ đứng ở mức cao chưa từng có. Sẽ thật ảo tưởng nếu hy vọng mọi chuyện sẽ có thể trở lại mức đó. Đã đến lúc đón nhận một trật tự mới.