Tâm điểm rủi ro kinh tế vĩ mô nằm trong khu vực ngân hà ng thương mại

Theo kết quả phân tích của báo cáo, khu vực ngân hà ng thương mại chịu áp lực rủi ro từ hai khu vực lớn là  khu vực doanh nghiệp, trong đó hệ thống doanh nghiệp nhà  nước với những tiửm ẩn rủi ro tà i chính đóng vai trò chủ chốt, và  khu vực thị trường tà i sản, trong đó thị trường bất động sản với giá cả bị kìm giữ ở mức cao (bong bóng) trong một thời gian dà i tích tụ những nguy cơ tiửm tà ng.

Tâm điểm rủi ro kinh tế vĩ mô trong bối cảnh mới của Việt Nam sẽ nằm trong khu vực ngân hà ng thương mại (Ảnh minh họa)

Báo cáo cũng nhấn mạnh, những mất cân đối trong cán cân vãng lai khiến nửn kinh tế trở nên dễ tổn thương trước các cú sốc từ bên ngoà i, mà  nguy cơ trực tiếp là  các cuộc khủng hoảng tiửn tệ. Hiện nay, rủi ro vử khủng hoảng nợ là  chưa rõ rà ng, nhưng có thể sẽ diễn biến rất nhanh khi hệ thống ngân hà ng và  tà i chính lâm và o khủng hoảng, buộc chính phủ phải đứng ra giải cứu trong khi nguồn thu suy giảm, khiến ngân sách bị cạn kiệt nhanh chóng trong một thời gian ngắn.

Báo cáo cho rằng, để ổn định kinh tế, đòi hửi Việt Nam cần xây dựng một lộ trình rõ rà ng bao gồm nhiửu giai đoạn nhằm tái lập những cân đối cơ bản trong nửn kinh tế, mà  tâm điểm ưu tiên là  cân đối tà i khóa và  cải cách hệ thống tà i chính, và  cần một sự thận trọng trong lộ trình hướng tới tự do hóa tà i khoản.

Trong báo cáo, nhóm tác giả cũng nhấn mạnh tới việc cân phải xây dựng nửn tảng cho chính sách lãi suất ở Việt Nam và  vấn đử nợ công. Nhóm tác giả phát hiện ra rằng đường lãi suất danh nghĩa của Việt Nam có xu hướng giảm dần trong giai đoạn 2001 “ 2007 và  chỉ quay trở lại xu hướng tăng từ năm 2008. Tuy nhiên, điửu nghiêm trọng là  đường lãi suất tự nhiên của Việt Nam đã luôn âm từ năm 2004, điửu nà y khiến sự phân bố nguồn lực trong nửn kinh tế sẽ trở nên không hiệu quả.

Аáng lưu ý, theo dự báo của các chuyên gia kinh tế, nhiửu khả năng nợ công Việt Nam sẽ tạm thời chững lại trong năm 2011 do lạm phát tăng mạnh, nhưng những năm tiếp theo sẽ tăng dần đửu tới mức 64% GDP và o năm 2015 và  80% GDP và o năm 2020.

Kịch bản nà y đòi hửi Chính phủ phải đưa dần thâm hụt ngân sách tổng thể từ 7,7% trong năm 2009 xuống còn 4,3% trong năm 2011; 3,1% trong năm 2015 và  2,8% GDP trong năm 2020.